首创证券：供应链价格分化显著 光伏行业加速筑底

  首创证券601136）发布研究报告称，产业链价格仍继续探底，NP产品分化凸显，PERC产品淘汰在即，落后产能已开始出清，光伏行业在加速筑底。同时，建立煤电容量电价机制、通过容量电价回收部分或全部固定成本，能增加绿电消纳及电网稳定性，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。看好成本优势显著的硅料有突出贡献的公司;产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件有突出贡献的公司;供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。

  本周硅料价格出现小幅调整，价格分化趋势明显，N型硅料价格6.81万元/吨，单晶致密料成交价6.04万元/吨。硅片价格持续下跌，价格分化明显，M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价2.14元/片，环比下降5.73%;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价2.30元/片，周环比下降1.71%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价3.32元/片，周环比持平。电池延续跌势，组件排产低迷，182mm单晶单面PERC组件成交均价降至1.01元/W，部分远期订单成交价已经跌破1元/W。市场需求快速切换到N型产品，P型产品需求快速萎缩，P型产品价格下滑明显，预期后续价格将持续分化，加速P型产能出清。

  国务院发布《空气质量持续改善行动计划》。提出全力发展新能源和清洁能源，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。该政策彰显了负责任大国应对气候平均状态随时间的变化的积极态度，同时坚定了能源结构转型的决心。政策端持续推动新能源产业加快速度进行发展，坚持实现“双碳”目标的大方向不变，利好风电及光伏下游装机需求。

  近日浙江将30MW/30MWh及以上的大型电化学储能电站，县级以上电网经营企业等，都纳入了省消防安全重点单位。储能温控虽然在储能系统整体成本占比较低，但在储能电池大容量高功率趋势下的安全重要性更加凸显。这也代表着储能系统集成商对于温控的降本并不迫切。看好储能加快速度进行发展背景下，产品高质量、稳定性很高突出的头部温控厂商。

  风险提示：下游需求低于预期;竞争格局恶化企业纯收入能力降低;政策落地没有到达预期等。

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