硅料领航发力光伏一体化开展

  硅料领航，发力光伏一体化开展。在新动力方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研制、出产、出售为主。到2023年上半年，公司已构成高纯晶硅年产能超42万吨，太阳能电池年产能到达90GW，组件年产能55GW。在高纯晶硅事务方面，公司出产基地坐落乐山、包头、保山，首要出产要素采纳就近收购方法，产品客户首要为下流硅片企业。为保证产销长时刻安稳，近年来公司与下流硅片企业组织长单出售协作；太阳能电池事务方面，出产基地坐落双流、金堂、眉山、合肥，公司根据商场需求，结合产线结构组织出产经营，产品直接销往下流组件企业。凭仗抢先的技能、质量、本钱优势，公司首要客户掩盖了全球前十大光伏组件企业，长时刻保持职业抢先水平；组件事务方面，公司2022年下半年加快组件事务布局，凭仗多年来在技能、商场的堆集，结合上游高纯晶硅和太阳能电池的协同优势，已树立赋有竞争力的规划化组件事务系统，2022年全年组件出货量进入全球前十名，客户掩盖国内首要央国企发电集团及海外40余个国家与区域。

  职业方针支撑，商场需求向好。2020年，习在第七十五届联合国大会一般性争辩上郑重宣布，“我国将进步国家自主奉献力度，采纳更有力的方针和办法，二氧化碳排放力求2030年前到达峰值，努力求取2060年前完成碳中和。”这一重要宣示为我国应对气候均匀状况随时刻的改变、绿色低碳开展供给了方向指引、擘画了宏伟蓝图。光伏动力成为日益重要的一环，在全国发电站的位置也逐渐闪现。11月20日，国家动力局发布1-10月份全国电力工业统计数据。1~10月光伏新增装机142.56GW，同比增加144.78%，其间10月光伏新增装机13.62GW，同比增加141.49%。

  产品技能抢先，产能扩张加快。公司在光伏各事务板块科研系统根底上成立了光伏技能中心，具有通威太阳能（成都）有限公司技能中心、四川永祥股份有限公司技能中心等国家级企业技能中心分中心，组建了以职业专家为主的科研技能团队，统筹推动光伏产业链各环节的技能联合研制与集成。多晶硅方面，到2022年末，公司高纯晶硅年产能超越26万吨。到2023年年中，公司针对部分项目进行技能挖潜，经过填平补齐等方法逐渐提高现有产能规划，公司高纯晶硅年产能超越30万吨。跟着永祥动力科技一期12万吨项目投产，现在公司已构成高纯晶硅年产能超越42万吨。组件方面，估计2023年末公司组件产能将到达80GW。新项目的建成投运将有力支撑公司组件事务的全球化开辟，为下流客户供给安稳、优质的光伏组件产品。

  出资主张：考虑公司有望充沛哀叹于合理的产能扩张规划以及全球光伏装机需求的增加，咱们估计2023-2025年公司归母净利润分别为196.70/153.42/160.65亿元，对应2023-2025年PE为5.83X/7.48X/7.14X，初次掩盖，给予公司“买入”评级。